防禦性佳 旭富、致新權證夯

資料來源:【簡威瑟/台北報導】

日期:2020-03-26

       台股繼續上演反彈秀,研究機構仍抱持高戒慎態度,沒有貿然因市場反彈盲目樂觀,反而更重選股防禦性。大型投顧法人指出,旭富(4119)近期股價下挫三成,長線買點浮現;致新(8081)則為營運穩定的防禦型標的。

  投顧龍頭生技產業分析師指出,全球3月新冠肺炎疫情大爆發以來,旭富股價已下跌30%,主要是因為市場動盪,因旭富占營收16%的抗憂鬱症原料藥之原料主要來自大陸,使投資人憂心潛在供給問題。

     法人說明,旭富目前訂單能見度仍然明朗,且公司抗癲癇原料藥(VA系列)與抗憂鬱症原料藥(Duloxetine)訂單強勁。VA系列的Sodiumvalproate營收可望因原廠客戶而成長,係因旭富可望從其獲得更多CMO訂單;相較之下,Duloxetine營收成長則主要將來自大陸與日本潛在新客戶,目前Duloxetine大部分營收來自西班牙的單一客戶,該客戶已自美國贏得一大標案。整體而言,受惠於訂單增加與成本下降,旭富2020年營收、毛利率仍可望有年成長。

  旭富股價相當於2020年預估每股純益11.7倍本益比,位於五年本益比區間10~27倍的下緣,估值相對偏低旭富經營管理階層宣布將發放2019年度每股5.8元股利,隱含殖利率6.3%,應可提供下檔支撐。

  致新2019年第四季每股純益2.18元,略優於市場預期。第一季為傳統淡季,加上新冠肺炎疫情影響,致新預估營收季減10%以內、毛利率估計略降。

  致新2019年營運表現大幅優於過往水準,主要成長來自大陸面板廠新產能開出、NB推出新IC奏效。

  法人指出,展望2020年,致新營收目標年成長10%,主要成長仍是延續去年TV、NB的內容價值與市占率之提升,看好TV長期換機需求,NB成長有電競、TypeC相關應用挹注。

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