瑞昱、台積電領軍猛攻

資料來源:【簡威瑟/台北報導】

日期:2019-06-11


       台股10日猛力反彈,半導體族群在台積電(2330)、瑞昱(2379)登高一呼帶動下,尤其凶猛,野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出,瑞昱受惠真無線藍牙耳機(TWS)商機發威,初評為「買進」;外資則共同看好台積電下半年成長潛力。
 

  野村指出,TWS占瑞昱營收比重由2018年的1%,將飛速成長至今、明年的12與17%,是最大成長動能,初次納入研究範圍給予「買進」投資評等,估合理股價260元。
 

  多數電子股自受到貿易戰、華為遭禁風暴衝擊以來,瑞昱是少數一枝獨秀者,並獲得摩根士丹利、瑞信證券等重量級外資厚愛,瑞銀證券最新也終結對瑞昱悲觀看法,此次野村給出的推測合理股價估值260元,與大摩並列外資圈最高。
 

  野村證券認為,耳機從有線轉向無線、價格彈性增加、對更高品質的需求升級,以及TWS自然而然成為必備配件的趨勢,其產業規模的爆發力不可小覷,目前完全看不到飽和跡象;基於白牌智慧機成長經驗與簡單計算,TWS晶片需求至2021年將達10億組,是2018年的三倍之多,且瑞昱在Android陣營TWS晶片將豪取三分之一市占。
 

  外資據此計算,瑞昱每股純益繼2018年大增27.7%、來到8.57元後,今年更將大增33.7%,達11.46元,每股笑納一股本獲利;2020、2021年持續進步為12.97與14.15元。過去25年來,除了2011年遭遇歐債風暴,瑞昱營收幾乎年年上升,堪稱台股績優生代表。
 

  儘管瑞信、摩根大通、花旗環球、高盛證券等,先前接連終結對台積電股價攻上300元的樂觀預期,然觀察外資圈動向,幾家外資降推測股價至270~286元區間,離目前位階都有雙位數幅度上漲空間,且無一降評,維持「買進」或「優於大盤」投資評等。
 

  針對台積電長線表現,外資圈依舊多著眼高效能運算(HPC)、物聯網(IoT)與車用商機,更肯定台積電技術優勢地位。此外,台積電將拉響除息旺季第一炮,24日除息後,逾2,000億元的股利資金活水報到,法人資金到手後,仍可能將部分重新投入台積電。

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